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國務院關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導意見日前公布。優(yōu)先股是指依照《公司法》，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余資產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。
根據(jù)分配利潤的具體方式不同，優(yōu)先股可以劃分為不同類型。如，根據(jù)股息率是否固定，可分為固定股息率優(yōu)先股和浮動股息率優(yōu)先股;根據(jù)公司在有可分配稅后利潤時是否必須向優(yōu)先股股東分配利潤，可分為強制分紅優(yōu)先股和非強制分紅優(yōu)先股;根據(jù)公司因當年可分配利潤不足而未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息，差額部分是否自動累積到下一會計年度，可分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股;根據(jù)優(yōu)先股股東按確定股息率分配股息后，是否有權(quán)同普通股股東一起參加剩余稅后利潤分配，可分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。
為何要推出優(yōu)先股
從企業(yè)角度，推出優(yōu)先股有助于加快直接融資，補充企業(yè)資本金。
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，優(yōu)先股屬于股債連接產(chǎn)品，可以作為現(xiàn)有股票和債券之外的重要直接融資工具。作為資本，可以降低企業(yè)整體負債率;作為負債，可以增加長期資金來源，緩解資產(chǎn)負債期限錯配問題。對于部分資產(chǎn)負債率較高的大型企業(yè)，不具備發(fā)債的條件，繼續(xù)發(fā)行普通股融資可能稀釋持股比例，優(yōu)先股可以在保持大股東控股地位的同時提供股權(quán)融資。對于中小企業(yè)，由于優(yōu)先股設計比較靈活，可以滿足投融資雙方的特殊需求，從而為中小企業(yè)開辟新的融資渠道。
從投資者角度，優(yōu)先股能夠提供多元投資渠道，增加新型固定收益產(chǎn)品。
我國資本市場存在上市公司分紅水平不高，投資者缺乏合理投資回報等問題。優(yōu)先股的持有者能夠優(yōu)先分配公司利潤，以市場化方式促進上市公司合理現(xiàn)金分紅，從而拓展居民投資渠道，并為保險資金、社保資金、企業(yè)年金等提供多元化投資工具。
此外，優(yōu)先股還能對企業(yè)兼并重組形成推動。目前，收購人僅能以現(xiàn)金支付或以本公司普通股換股的方式，收購其他公司。前者資金成本較高，后者則可能會影響收購人的控制權(quán)結(jié)構(gòu)。與普通股不同，優(yōu)先股融資成本相對較低，且不會改變收購公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)，因而可以降低企業(yè)并購重組成本，有力支持企業(yè)的兼并重組活動。
